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  • 铝供大于求局面继续恶化

    发布日期: 2014-03-18 21:03:26 点击次数:
    铝冶炼产能在一季度稳步释放,与此同时,国内部分铝厂受铝价大跌影响被迫减产。减产方面,目前贵州是减产最为集中的省份,四川、重庆、青海等地产量也有削减。
      
      据安泰科数据,截至2月末,国内电解铝累计减产约40万吨,但由于规模有限,对市场影响并不明显。在当前价位下,国内大部分铝厂已很难维持盈利水平,未来部分企业现金流甚至面临塌陷,所以国内企业更多的减产势在必行。
      
      目前房地产正面临困境,对原铝消费拉动有限。春节后,银行便开始收紧房地产贷款,杭州、常州等地部分楼盘大幅降价,市场对房地产的担忧情绪大增。另外,从房地产消费最多的铝型材也可见端倪,SMM调研的铝型材1月开工率仅50%,同比下降6%,环比下降12%。相比房地产市场的悲观,汽车和家电行业虽然出现了季节性回落,但整体需求较为稳定。
      
      供需结构的严重失衡直接反映为库存的快速增加,节前铝锭社会库存从50万吨飙升至目前的100万吨,其中南海库存上升尤为明显,从5万吨升至32万吨。究其原因,一是下游消费复苏不及预期,贸易商出货困难。二是春节因素使得西北铝水无法就地消化,多运往沿海。三是期现套利也滋生了部分库存。预计铝锭库存后期还将增加,但增幅会有所减缓。
      
      综上所述,在资金压力下,铝厂和贸易商急于换现,使得市场供应极为充足。而产能逐步释放及消费复苏不及预期,供需结构持续恶化,铝期货价格下行风险不断释放,预计短期内难有改善,5月份之前,铝价将在13000—13500元/吨运行。